1.宏观基本面：部分因子在横截ZNC2所体现的选股能0iiX本质上来源于个eYnW对宏观风险反映ur0K差异，因此我们vpiE试从因子收益跟wJKo观风险因子的关Cdau出发，来寻找选wst3因子的收益来源CLnm对于宏观风险因zkLS可以分解为经济fHDG长、通胀和流动GYeH三大类，并在每RKHI分类上寻找若干Et5W标作为代表HdwB

从历史经验来看，VIX指数同新兴市场资本外流压力呈现PF9d向关联，如果2018年VIX指数回升，市场将其解读为UJ5D融市场风险上升，b3Vx可能将资本配置从C3BU风险的新兴市场项zW0Y风险的发达市场转pUfq，造成新兴市场资cGO3外流压力上升LNUZ